2017年第五期 总第五十九期
2017年第5期《中国期货》(总第59期)
2017年10月18日至24日,中国共产党第十九次全国代表大会在北京隆重举行。大会分析了国际国内形势发展变化,回顾和总结了过去5年的工作和历史性变革,作出了中国特色社会主义进入了新时代、我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾等重大政治论断,深刻阐述了新时代中国共产党的历史使命,确立了习近平新时代中国特色社会主义思想的历史地位,提出了新时代坚持和发展中国特色社会主义的基本方略,确定了决胜全面建成小康社会、开启全面建设社会主义现代化国家新征程的目标,对新时代推进中国特色社会主义伟大事业和党的建设新的伟大工程作出了全面部署。大会批准了习近平同志代表十八届中央委员会所作的《决胜全面建成小康社会,夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利》的报告,批准了中央纪律检查委员会的工作报告,审议通过了《中国共产党章程(修正案)》,选举产生了新一届中央委员会和中央纪律检查委员会。
发布时间:2017年12月15日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】国内
2017年8月至9月国内期货市场概览。
发布时间:2017年12月15日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】国际
2017年8月至9月国际期货市场概览。
发布时间:2017年12月15日     来源:《中国期货》
【“期”事速览】协会动态
2017年8月至9月中国期货业协会工作动态。
发布时间:2017年12月15日     来源:《中国期货》
【封面文章】编者按:持续完善适当性制度 切实保护投资者权益
中国证监会于2016年12月颁布的《证券期货投资者适当性管理办法》是我国加强资本市场建设、强化投资者保护的一项重要举措。在此之后,中国期货业协会多次组织行业专家、高校学者、会员单位,研究探讨如何落实《办法》精神,完善期货市场适当性管理自律制度,并在广泛调研、公开征求意见和反复修改的基础上,最终形成了《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》。《办法》自今年7月1日起正式实施,经过近半年的实践,期货公司及投资者对适当性制度的执行情况如何?在适当性制度实施过程中,还存在哪些问题?本期“封面文章”为您解答如何更好地完善投资者适当性制度、切实保护投资者权益。
发布时间:2017年12月15日     来源:《中国期货》
【封面文章】持续完善适当性制度 切实保护投资者权益
投资者适当性管理是投资者保护的一项基础制度,它是投资者进入资本市场的第一道防线,既是安全门,也是防火墙,是资本市场健康稳定发展的基础。中国证监会于2016年12月颁布的《证券期货投资者适当性管理办法》(下称《办法》)是我国加强资本市场建设、强化投资者保护的一项重要举措。该办法出台后,中国期货业协会(下称协会)多次组织行业专家、高校学者、会员单位,研究探讨如何落实《办法》精神,完善期货市场适当性管理自律制度,并在广泛调研、公开征求意见和反复修改的基础上,最终形成了《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》(下称《指引》)。《指引》统一了期货行业适当性管理的底线标准,明确了期货经营机构的适当性义务,将进一步促进期货行业适当性管理水平和服务质量的提升。
发布时间:2017年12月15日     作者:中国期货业协会投资者教育部     来源:《中国期货》
【封面文章】期货投资者适当性制度浅析
投资者适当性管理是现代金融服务的基本原则和要求,也是成熟市场普遍采用的保护投资者权益和管控创新风险的做法。2008年金融危机之后,为维护金融市场健康稳定发展,国内外监管机构已逐步建立适当性管理制度。2016年12月12日,为落实国务院关于健全适当性制度的要求,强化经营机构投资者适当性义务,维护投资者合法权益,统一适当性管理规定,证监会发布了《证券期货投资者适当性管理办法》(下称《办法》)。《办法》搭建了投资者适当性管理的基本框架,同时要求各行业协会应当制定完善会员落实适当性管理要求的自律规则供经营机构参考。
发布时间:2017年12月15日     作者:王桂芳     来源:《中国期货》
【封面文章】金融期货投资者适当性制度修订工作解读
《证券期货投资者适当性管理办法》(下称《办法》)于2017年7月1日正式实施,投资者适当性制度在我国资本市场全面实行,这是加强资本市场法制建设、强化投资者保护的重要举措,对维护资本市场安全运行将起到重要的作用。 中金所按照办法要求,总结今年来投资者适当性制度实施经验,结合金融期货市场运行情况,修订了《金融期货投资者适当性制度实施办法》、《金融期货投资者适当性操作指引》,配合《办法》,一并实施。
发布时间:2017年12月15日     作者:王涛     来源:《中国期货》
【封面文章】关于现阶段期货公司投资者适当性新规执行情况的现状与建议
《证券期货投资者适当性管理办法》(下称《办法》)于2016年5月26日通过了中国证监会2016年第7次主席办公会议的审议,自2017年7月1日起正式施行。 办法实施的一个主要目的,是切实保护中小投资者合法权益,要求证券和期货公司基于投资者的不同风险承受能力以及产品或者服务的不同风险等级等因素,提出明确的适当性匹配意见,将适当的产品或者服务销售或者提供给适合的投资者,并对违法违规行为承担法律责任。
发布时间:2017年12月15日     作者:滕云     来源:《中国期货》
【封面文章】投资者适当性管理办法实施成效初显
《证券期货投资者适当性管理办法》(下称《办法》)及《期货经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》(下称《指引》),自7月1日实施以来已有四月余,各大期货公司从过渡期紧锣密鼓的准备、到7月伊始实施之初的审慎实施,如今已渐渐进入佳境,期货公司和投资者都能较好地适应并接受《办法》和《指引》的相应标准和规则,可谓平稳过渡、较好吸收、稳步发展,获得了良好的市场反应。
发布时间:2017年12月15日     作者:田冰     来源:《中国期货》
【封面文章】“适当性义务”在当前司法审判中的具体应用
今年7月1日起,《证券期货投资者适当性管理办法》(下称《办法》)正式实施,此前,按监管部门要求,证券、期货经营机构的工作人员大多加班加点,为迎接《办法》实施做各种准备。对此,一些人颇有怨言,认为监管部门“没事找事”,提高了机构运营成本;还有人借机营销,“7月1日以后投资者开户很困难了,现在是最后机会”等等。
发布时间:2017年12月15日     作者:于学会     来源:《中国期货》
【服务·实体】饲料企业期现结合,库存管理规避风险——方正中期服务某A饲料企业
A饲料企业在运用期货的过程中,从简单的现货一口价采购模式,到基差模式、再到期现结合库存管理模式,不断总结经验、优化模式,较为成功地规避了上游原料采购的敞口风险。
发布时间:2017年12月15日     作者:方正中期期货     来源:《中国期货》
【热点直击】诚于中,形于外,慎与独——浅谈“新政”对期货资管业务影响
《资治通鉴》中道:“为人君着,动静举措不可不慎,发于中必形于外,天下无不知之。”意欲强调 “正心”对于治国的意义。《礼记大学》曰:“诚于中,形于外。君子必慎其独也。”从学理上说,金融业基本功能在于通过在地区之间、行业之间、不同时间段之间,分配金融资源以带动经济资源的有效配置。
发布时间:2017年12月15日     作者:陈旭帆     来源:《中国期货》
【人物·对话】兴证期货孔祥杰:大道至简,不忘初心
兴证期货在中国期货界可算后来者,一个新兵,但短短10年间,却由行业排名100开外到进入行业前列,客户权益由不到亿元到突破百亿规模。谈及这背后的原因,不得不提兴证期货的开拓者孔祥杰。 孔祥杰是证券市场老兵,接掌兴证期货总经理时,正值公司完成初创,刚刚取得各项业务资格,初步完成规范化、制度化、市场化建设,需大刀阔斧发展业务之际。可以说,他是在一个需要承前启后的时刻,接受董事会聘任到兴证期货走马上任的。 “让期货公司受到社会的尊重,让期货从业人员活的有尊严”,是孔祥杰任职之初对所有员工的勉励,也是这么多年他一以贯之的目标。
发布时间:2017年12月15日     作者:特约通讯员 梁鸿     来源:《中国期货》
【人物·对话】对话孔祥杰:栉风沐雨 砥砺前行的开拓者
2017年,兴证期货创业10周年。历经10年风雨历程,兴证期货从一家小规模的期货公司发展成为拥有17家营业部、覆盖主要发达地区,在业内有影响力的期货公司。10年来,公司增速远超行业均值,特别是金融期货业务板块走在行业前列,连续四年被评为A类A级期货公司,进入优秀期货公司行列。
发布时间:2017年12月15日     作者:特约通讯员 权华     来源:《中国期货》
【文化·生活】编者按:清收
秋的天高气爽,带着阵阵清爽徐徐而来,炎炎夏日过后,收获的是一份清凉的新鲜甜美。新员工的初来乍到、老员工的历练心得、行业的新变化、职场的初成长,犹如一枚枚酱紫的硕果,色香味俱全,透露着魅力。秋的金华,敛于内而蕴于香,朴实无华中展现着韵味,静下来,体味季节的变迁,感触人与物的变化。
发布时间:2017年12月15日     来源:《中国期货》
【文化·生活】期货开户那些事儿
我2004年3月进入永安期货工作,从2007年开始负责开户工作,至今整整十年。我想在这里谈谈十年来开户工作的发展与变化,跟年轻的同行说说从前期货开户那些事儿,和像我一样的“老人”思考一下适当性实行以后,怎样在合法合规、贯彻落实适当性制度的基础上,更有效率地工作。
发布时间:2017年12月13日     作者:谭莉娟     来源:《中国期货》
【文化·生活】我的职场周年庆
光阴似箭,日月如梭,一年时间匆匆而过。 回首这一年,我走出了无忧无虑的象牙塔,转身成为一名奋战在工作岗位第一线的真正战士。
发布时间:2017年12月13日     作者:谭学利     来源:《中国期货》
【文化·生活】感悟幸福 留住静香
幸福是什么? 当人们都在喧嚣中开始逃离“北上广”时,我却不知死活地来到了这个国际大都市——金融中心上海。一个人生活在这里,首先便要做好房奴、车奴等思想准备。
发布时间:2017年12月13日     作者:靳晓虹     来源:《中国期货》
【文化·生活】“适当性”来了
如果你问我“2017年期货行业最重大的事件是什么?” 我会毫不迟疑地回答:“适当性来了。” 自2017年7月1日起期货全行业开始正式实施《证券期货投资者适当性管理办法》,作为客服部的我们,除了执行之前要做大量的准备工作以外,还要在执行之后成为直接面对客户的实施者。
发布时间:2017年12月13日     作者:刘爽     来源:《中国期货》
【博弈之道】交易为什么这么难?
金融交易这行,成功者总是寥寥。前仆后继的投资人大军经过大浪淘沙,最终能成熟者不足1%,淘汰率是所有行业之首。每个交易者都可能发自内心地自问:交易为什么这么难?
发布时间:2017年12月13日     作者:刘德良     来源:《中国期货》
【创新·探索】基于“保险+期货”的农产品目标价格管理实务研究
2016年一号文件《中共中央国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》发布以来,反响巨大。各大期货公司及其风险管理子公司纷纷开展“保险+期货”试点工作,期货交易所也积极落实一号文件精神,促进试点项目落地。
发布时间:2017年12月13日     作者:新湖瑞丰课题组     来源:《中国期货》
【创新·探索】对当前期货公司资产管理业务的监管建议
中国证监会2012年5月份发布了《期货公司资产管理业务试点办法》,10月份第一批18家期货公司获批开展“一对一”的资产管理业务。五年多来,期货公司资产管理业务获得了迅猛发展,受托资产从刚开始的几十亿的规模到达现在的2000多亿。但是相对于其他金融机构的资产管理业务万亿级的规模,当前我国期货资产管理业务呈现如下特征:行业基数最小、资产管理规模更小,投资范围最小,营销渠道较为狭窄,同质化竞争严重。根据日常监管和现场检查掌握的情况,对当前期货公司资产管理业务的监管提出以下建议。
发布时间:2017年12月13日     作者:卢力     来源:《中国期货》
【观察家】关于近期黑色产业价格运行逻辑的一些看法
2017年1-8月,黑色产业总体呈现震荡上行态势,但期货价格波动很大。如何理解近期黑色系品种的高波动的行情?后期需要关注的黑色产业运行逻辑有哪些?带着这些问题,本文尝试进行分析。
发布时间:2017年12月13日     作者:韩业军     来源:《中国期货》
【观察家】供需矛盾逐步缓和 甲醇难回前期高位
8月份甲醇价格持续上涨,主要源于环保影响蔓延至供应侧,且美国飓风影响到未来甲醇的进口,而目前国内甲醇流通货源并不多,港口大量货源都被锁定到盘面,各项因素导致供应端短线偏紧。但与此同时,这种情况又增加了未来供应回升的弹性,9月份价格的回落就是供应逐步恢复和烯烃压力传导带来的结果。
发布时间:2017年12月13日     作者:胡佳鹏     来源:《中国期货》
【环球视野】国际交易所市场拓展及服务体系研究
对于期货交易所来说,与传统有形资产的营销方式不同,其本质上是风险管理及资产管理工具的营销。作为市场的发起者,交易所主要是通过“知识”的传播来拓展和服务市场,并在会员、客户及合作伙伴之间发展和维护利益关系。 本文对芝商所、洲际交易所和港交所的市场服务部门设置和工作分配制度进行了分析,并对其市场推广具体措施和主要品牌活动进行了全面梳理,旨在探讨国际大型期货交易所在市场营销体系上的竞争战略,以为我国期货交易所的发展提供借鉴。 本文为系列报告的上篇,主要对芝加哥商业交易所集团(CME) 的情况进行介绍。
发布时间:2017年12月13日     作者:赵冕     来源:《中国期货》
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